（原标题：东吴期货琢磨所策略参考｜信心提振，地产市集趋势向好！玄色系商品将来何如走？）

节录：宏不雅金融繁衍品：东谈主民币再度承压；玄色系板块：纯碱供应迟缓回升，盘面转弱残障；能源化工：OPEC加强年内去库预期；有色金属：低库存支捏铜铝价钱；农居品:USDA诠释利多出尽，隔夜好意思豆着落

2023.09.13

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：东谈主民币再度承压

股指期货。昨天上昼央行召开会议看守东谈主民币汇率问题，盘中发布社融数据，带动市集边幅回升，东谈主民币大幅反弹。刻下市集仍是处于底部区域，基本面出现企稳迹象，社融、物价、出口、PMI均边缘改善，策略也有望赓续加码，因此指数瞻望将飘荡回升。

玄色系板块：纯碱供应迟缓回升，盘面转弱残障

螺卷。盘面畅达两日飞腾，基本诞生上周五的跌幅，当今来看资本端的支捏如故比拟强，焦煤再出事故，铁矿口岸库存一直没累起来，节前钢厂还对原料有补库需求，因此钢价下方的支捏当今看如故比拟强。但成材走势要是捏续弱于原料，旺季预期交往罢了后，也濒临减产的压力，因此也很难给太乐不雅预期，瞻望盘面飘荡为主。

铁矿。铁矿飘荡飞腾，当今依然是交往其当下比拟好的基本面，需求支捏当下口岸尚未累库，钢材需求最近边缘也在好转，瞻望盘面飘荡偏强运行，单边作念多有风险，操作上淡薄1-5正套。

双焦。节前钢厂有补库需求，同期钢厂双焦库存仍在低位，价钱朝上弹性扩大。另外，安监仍旧严格，前期涉事煤矿短期复产颓靡。举座看，双焦仍有上看成能，但价钱已在高位，淡薄不盲目追多，仍以回调作念多为主，前期多单也可赓续捏有。

玻璃。玻璃两大主产区及世界的产销数据捏续低于100%，供需数据欠安，盘面上看成能不足。但左近国庆，下流也会再有一次采购，对盘面短线会有影响。淡薄珍重日度产销数据，待节前采购后再作念空。

纯碱。远兴二线焚烧投料，产量比一线认知。重叠前期熟悉征战继续复产，供应垂危情况将迟渐渐解，库存有望转为累库，纯碱01合约残障难改，逢反弹可空。

能源化工：OPEC加强年内去库预期

原油。上周沙特蔓延减产到年底，俄罗斯不异蔓延出口削减到年底赐与调解，使得年内总体保捏供应收缩场地。重叠部分红品油库存短少支捏裂解，为后续真金不怕火油看成提供能源，以及WTI管制基金期货与期权净多单大幅增多至年内新高，自大宏不雅资金流向与基本面共振。昨天OPEC月报瞻望原油供应缺口达到300万桶/日，而经济具有韧性，强化市集对供不应求判断。咱们瞻望油价中恒久仍然保捏偏强势头，布伦特上方珍重95好意思元，风险方面珍重有无突发的非自觉和不行抗力供应影响。

沥青。9月第1周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅增多，自大需求向好。社库小幅下降，厂库捏稳，库存结构有益于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期资本端畅达走强，重叠真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端捏续拉升。

LPG。中东原油减产配景下海外市集获取支捏，近期PDH升天停工后开工率保管低位，但台风影响入口量偏低，市集举座仍然偏紧。末端库存高位使得下流对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头想路为主看待。

PTA。布油高位飘荡，PX价钱保管上行趋势，亚洲真金不怕火厂利润从上周运转触底反弹，股东PX估值；此外近期PX龙头企业浙石化降负荷，彭州石化运转熟悉，导致短期PX开工率下滑超10%，进一步阐明了后续PX去库的预期，PTA资本股东型行情明确。PTA自己供应方面，近期跟随PX安装熟悉聚拢爆发，共计920万吨PTA安装存有不同程度的减产降负，供需和资本双重驱动股东盘面价钱上行。策略淡薄：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中恒久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后赓续捏有或低位建仓。

丰田表示，因为零部件订购相关系统发生故障导致停工，涉及14家工厂的28条生产线，没有说明受影响的车型。

大英博物馆馆长哈特维希·菲舍尔8月25日宣布辞职，对博物馆先前没有充分调查藏品流失事件承担责任。英国广播公司称，据信博物馆内有超过1500件藏品失窃、损坏甚至损毁。

MEG。举座乙二醇上行弹性受自己供需偏弱而压制，昨日上行主要受煤价资本抬升以及聚酯链边幅带动，涨势偏弱，9月上旬由于亚运会导致口岸抢运昭彰，上半月瞻望呈去库发扬，但后续高库存问题仍然难以贬责，受外部成分的上行也很难将盘面价钱看的过高。策略淡薄：01合约前期底部保管多单不错迟缓止盈离场，未进场不淡薄此时入场多单，当今乙二醇不得当赓续作念多，中恒久以空配为主；珍重15反套窗口

PVC。昨日价钱小幅上行，但幅度有限，上游库存环比累库，库存天数环比增多0.19天，电石价钱出现回落，液碱进一步走强，V资本支捏收缩，当今多空均无昭彰支捏。策略淡薄：短期飘荡保捏不雅望，重点珍重下流发扬是否闲适预期。

甲醇。分娩利润捏续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检限度暂时不大，供应端压力仍存。传统下流需求讲求干涉“金九”旺季，MTO安装总结和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的畅达飞腾，其估值的扫数水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库形势。刻下下流对高价甲醇的相悖边幅已有部分裸露，淡薄前期多单可顺应止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制较昭彰，单边追多风险较大。不事后期冬季限气泊车和燃料需求增多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（前期社库捏续蕴蓄导致01-05走出反套，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套想路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行忽视的资本端风险成分。近期PP受资本端油价偏强的支捏要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中恒久逢高作念缩。

棉花。郑棉触底反弹，重回17000上方。籽棉收购行将开启，市集仍在珍重棉农与轧花厂之间的博弈情况。受资本端支捏，棉价要点仍有望上移。日抛储量增至2万吨后，抛储成交率畅达两日不足100%，珍从头棉上市之前的成交情况。短期，或保管宽幅飘荡。

有色金属：低库存支捏铜铝价钱

铜。库存保管低位，铜价高位飘荡。周二伦铜收跌0.11%，沪铜主力日盘收涨0.79%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，在昨日社融本体良晌扰动后，好意思元指数总结偏强运行，铜价上方压力加大，珍重当天好意思国CPI数据。基本面，9月受部分冶真金不怕火厂熟悉影响，国内产量瞻望将出现小幅下滑，需求端渐入旺季，瞻望初端下流开工将环比出现改善。举座看，库存瞻望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，跨期正套仍可捏续珍重，铜价保管高位飘荡。

铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.36%，沪铝主力日盘收涨0.94%，夜盘收涨0.05%。铝锭低库存问题依然存在，仓单不足支捏铝价捏续偏强运行。周一铝锭社库累库0.7万吨至52.4万吨，珍重后续累库捏续性，存在9月合约到期后月差崩落的可能性，但在低库存问题昭彰改善前，瞻望铝价保管偏强运行。氧化铝方面，当今的盘面价钱仍是处于全行业盈利水平，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高顺应介入空头。

不锈钢。基本面仍偏弱，印尼镍矿短少担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存捏续累库，现货成交一般。短期，淡薄不雅望。

农居品:USDA诠释利多出尽，隔夜好意思豆着落

油脂。今天凌晨usda公布9月供需诠释，好意思豆大豆单产和产量依期下调，且调幅还略高于预期。但诠释公布后好意思豆价钱反而走弱，合适咱们此前关于诠释公布后利多出尽的预期。咱们保管中线看空的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA作物滋长诠释自大，为止9月10日当周，好意思国大豆滋长优良率为52%，市集预期为51%，此前一周为53%，客岁同期为56%。由于市集担忧好意思豆滋长情况，举座飘荡偏强，恭候USDA9月诠释素养。

白糖。昨日白糖2401着落0.5%，ICE原糖飞腾2.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场地不改，泰国印度双双具备减产预期。据音信印度将回绝23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未大宗到港，瞻望近期盘面高位飘荡。

生猪。多空音信烦闷盘面。散户意愿挺价但收尾一般，举座标猪价钱回落至8元/斤隔壁，当今学生开学中秋旺季需求发扬不足预期，若有涨幅也比拟有限，重叠七八月压栏二育的部份迎来聚拢开释，利空成分主导，集团9月份策画月均出栏环比增多5%，莫得上半年预期那么高，当当天均程度赶不良策画，后头会加大出栏量。二育商在8元/斤以下会再次试图进场，赌后期腌腊行情。热鲜走货一般，宰杀量低位飘荡，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，举座基本面偏松，保管看空不雅点，短期向下空间不大，区间飘荡。

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